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華為的誤讀(一):從來沒有“全員持股”模式
作者:華翊股權咨詢 ▏李宏凱

【華翊股權咨詢】浙江省專業從事股權激勵咨詢的機構,專注于團隊股權激勵、合伙人股權激勵、經銷商股權激勵,涉及頂層設計、股權方案設計、股權管控機制設計、法律風險預防機制設計等,十多年方案設計、落地咨詢經驗,迄今已為300余家公司提供了咨詢服務。

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     與一些客戶談股權激勵時,往往有客戶問我,華為的股權激勵是怎么做的,是不是全員持股?每當聽到這樣的問題,我就禁不住嘆息,又一個差點被以訛傳訛而誤導的企業家!

     那么華為到底是不是“全員持股”?我們可以明確的說,華為絕!對!不!是!全員持股!

     下面我們說說華為的四個階段的股權激勵模式。

     第一階段:1990年開始,“普惠制模式”。當時參股的價格為每股1元,以稅后利潤的15%作為股權分紅。華為員工的薪酬由工資、獎金和分紅組成,這三部分數量幾乎相當。這個模式下絕大部分員工都可以持有公司股權,也稱為“員工持股計劃”。

    【華翊點評】華為早期的股權形式上是實股,隨著公司的發展,員工持有的實股股份比例不斷增加,一步步稀釋管理層的股權,股權激勵模式改變不可避免,這就是第二極端的“虛擬受限股”。

      第二階段:2001年開始,“虛擬受限股模式”。虛擬股票是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票,激勵對象可以據此享受一定數量的分紅權和股價升值權,但是沒有所有權,沒有表決權,不能轉讓和出售,在離開企業時自動失效。

    【華翊點評】在“虛擬受限股”模式下,任何只要符合條件的人員,其虛擬股可以不斷增加。這樣員工入職時間越長,其持有的股權越多,后期進入公司的人員,能力再強、貢獻再大,也趕不上前期的人員,哪怕前期人員能力不強、貢獻不大,因此有“大股飯”之嫌。在這個背景下,華為推出了“飽和配股模式”。

     第三階段:2008年開始,“飽和配股模式”。根據員工的職等職級設置上限可認購的股權,比如級別為13級的員工,持股上限為2萬股,14級為5萬股。而若達到其級別持股量上限的老員工,不參與配股,所有期權分四年行權。

    【華翊點評】隨著時間的推移,“飽和配股模式”也不能解決老骨干躺在股權收益上混日子的問題,到了非收拾不可的地步。眾所周知,與互聯網新貴們相比,華為的工資和獎金并沒有任何優勢。就物質回報而言,虛擬股權的收益才是華為人真正看重的東西,特別是那些2000年之前就加入公司的老員工,其工資和獎金就只是零花錢,最主要的收益來源于股權收益。這其中的一部分人,要么已經失去了繼續奮斗的動力,要么不再具備與時俱進的能力,成為了典型的“食利者”階層,由此導致內部分配嚴重不公,背離了華為“以長期奮斗者為本”的核心價值觀。從2007年開始,華為就在不斷清理這些歷史遺留問題,但是由于虛擬受限股固有的制度缺陷,這個老大難問題,也就是任正非所說的“拉車的人在不拉車的時候的分配問題”,始終沒有得到“根治”。這導致了第四階段“TUP時間單位計劃”的推出。

     第四階段:2013年開始,實行“TUP時間單位計劃”。授予激勵對象獲取收益的權利,收益在5年內逐步兌現,并在第5年權益清零。基本思路如下:

【激勵對象】覆蓋符合條件的外籍員工

【認購價】 無需出資

【收益】分紅+增值

【收益機制】5年期

2  第1年:持有股份無分紅

2  第2年:持有股份1/3分紅

2  第3年:持有股份2/3分紅

2  第4年:持有股份全分紅

2  第5年:持有股份全分紅+股價增值額(即可第5年股價與授予年度股價差額*持有股數),權益清零。

 

      截止2015年年底,華為的股東人數近8萬人,而截止2015年底,其全球雇員總數約17萬人,研發員工占員工總數的比例約為45%。近一半人員持有股權,這個比例也是比較高的,這個與其作為高科技企業研發人員構成比例高有很大的關系。華為一開始實施的是“普惠制”,但從第二階段開始,從“普惠制”向“重點”和“骨干”轉變。因此華為從來沒有實施過真正意義上的“全員持股”!

     股權激勵的理論來源于西方,有一種股權激勵模式叫“員工持股計劃(Employee Stock Ownership Plan,簡稱ESOP)”,是指通過讓員工持有本公司股權或期權而使其獲得激勵的一種長期績效激勵計劃。華為早期借鑒“員工持股計劃”,成立職工持股會,為員工出資提供貸款擔保等,也只是其發展歷程的一個“小插曲”。無論是西方還是中國,股權激勵從來沒有“全員持股”的模式,股權激勵從來是激勵少部分人的。

     正本清源,再不要把“全員持股”作為一個股權激勵機制的一種模式,且從來沒有這個概念和模式。“全員持股”從來沒有得到理論和邏輯的支持,以及實證的檢驗,有個別公司錯誤借鑒華為,“不幸”使用了“全員持股”模式,由于違背了股權激勵的理論和原則,把“激勵”當“福利”,效果不佳,教訓深刻。


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