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投資人喜歡怎樣的股權架構
作者:華翊咨詢 ︱袁振海

【華翊股權咨詢】浙江省專業從事股權激勵咨詢的機構,專注于團隊股權激勵、合伙人股權激勵、經銷商股權激勵,涉及頂層設計、股權方案設計、股權管控機制設計、法律風險預防機制設計等,十多年方案設計、落地咨詢經驗,迄今已為300余家公司提供了咨詢服務。

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      作為投資人而言,除了著重關注公司商業模式、創始人能力、團隊配置以外,十分在意的就是公司的股權架構和組織架構。那么,怎樣的股權架構才是對投資人有吸引力的,讓投資人更愿意進入呢?

一、什么是股權架構

      股權架構設計,就是以公司的組織架構、發展戰略為基礎,將總的股權劃分為不同的性質,包括創始人股權、合伙人股權、員工股權和投資者股權,并設計其所占的比例及相互關系,以及在公司發展過程中的動態調整和布局。股權架構設計的作用,是為了明確各類股東的責權利,幫助公司發展,方便企業融資。

作為長期從事股權激勵咨詢的機構,華翊認為股權架構設計,反映了企業生存發展所需對接的各種資源,如人才團隊、技術、資本、渠道等。因為,股權架構的設計,也就是考慮如何找到企業發展所需的資源,并通過股權將這些資源合理的吸收、拼接和利用,實現企業和各種資源之間的共贏局面。

二、投資者喜歡的股權架構

1、投資者反對分散或平均的股權架構

      分散或平均的股權架構,首先是無法確保公司核心人員(比如說創始人,或者是CEO)對企業的控制權,影響企業決策的有效性和決策效率。其次,投資者會擔心核心人員對公司業績發展是否會足夠努力,是否能夠將100%的精力投入到公司中去。只有讓核心人員控股,才能讓企業實現快速發展的目標,使得投資人的投資能夠有兌現的可能。

      對于剛創立的規模較小的公司,投資者更偏向于讓公司的核心人物拿到的股權應該比其他所有人所占的股份之和還要稍多一些,比如在67%以上或者至少51%以上比較合理。

2、創始人一股獨大也不是好的股權架構

      有些公司的創始人,因各種原因不愿意給予團隊股權,比如認為已經給予市場化的薪資而沒有必要給予股權,或者擔心公司控制權、財務數據公開或者員工離職等情況下的股權退出等問題而不敢給予股權。在這種情形下,一方面公司可能缺乏對真正高端人才的吸引力,再者公司團隊作為職業經理人,其凝聚力、工作積極性都會不如有股權的團隊。

3、投資人傾向于有明顯梯度的股權架構

      公司給各種資源配置的股權,如果能夠有明顯的梯度,則更受投資人的青睞,一般而言,可以采取“創始人持股60%~70% + 聯合創始人持股20%~25% + 預留股權池10%~15%”的股權結構。

4、為股權調整預留空間

      投資者還看重初創企業在創業初期有沒有給股權調整預留空間。也就是說,考慮有沒有給之后的員工激勵和風投預留股權。因為創業者需要有一個長遠的眼光,考慮企業往后的發展還需要引進什么人才什么資源,而不能在開始的時候就把股權分完。這時候就需要有一個股權池或期權池的概念,為未來需要配置的資源預留股權。


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